經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，尤其是2017-2019年的投建高峰，我國(guó)生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達(dá)到了較高水平：其處理能力由2006年4.0萬(wàn)噸/日上升至2020年10月底的52.1萬(wàn)噸/日，增長(zhǎng)超過(guò)10倍。
隨著“十三五”規(guī)劃的59萬(wàn)噸/日的目標(biāo)接近完成，大規(guī)模的垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)時(shí)代暫告一段落。特別是，2020年1月出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》 、《可再生能源電價(jià)附加資金管理辦法》，以及同年3月出臺(tái)的《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等政策，似乎進(jìn)一步給市場(chǎng)降溫。
與之對(duì)應(yīng)的是，垃圾焚燒處理市場(chǎng)2020年全年開(kāi)標(biāo)項(xiàng)目78個(gè)，處理規(guī)模不足8萬(wàn)噸/日，投資金額約400億元，這三個(gè)數(shù)字相比2019年的150多個(gè)、近15萬(wàn)噸/日、600億元，均出現(xiàn)大幅下降。
縱觀全球，日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)表明，要想在垃圾焚燒處理市場(chǎng)“笑到最后”，應(yīng)確保進(jìn)入行業(yè)前10、力爭(zhēng)前5。
一面是趨冷的垃圾焚燒處理市場(chǎng)，一面是激烈競(jìng)爭(zhēng)中不進(jìn)則退的優(yōu)勝劣汰，對(duì)于一些企業(yè)而言，尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)(在手產(chǎn)能排名第11-20位)，似乎站在了十字路口，面臨著“深耕”或“轉(zhuǎn)型”的艱難選擇。
展望“十四五”，辰于認(rèn)為，無(wú)論是深耕或轉(zhuǎn)型都有機(jī)會(huì)，中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人，不如及早決策、運(yùn)籌帷幄、決勝未來(lái)。
二是運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)到2025年達(dá)818億，提供了運(yùn)營(yíng)服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機(jī)
重視兼并收購(gòu)，打造專業(yè)能力
正文：
垃圾焚燒企業(yè)的2020年
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，尤其是2017-2019年的投建高峰，我國(guó)生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達(dá)到了較高水平：其處理能力由2006年4.0萬(wàn)噸/日上升至2020年10月底的52.1萬(wàn)噸/日，增長(zhǎng)超過(guò)10倍。
隨著“十三五”規(guī)劃的59萬(wàn)噸/日的目標(biāo)接近完成，大規(guī)模的垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)時(shí)代暫告一段落。特別是，2020年1月出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》 、《可再生能源電價(jià)附加資金管理辦法》以及3月出臺(tái)的《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等政策，似乎進(jìn)一步給市場(chǎng)降溫：2020年之前政策覆蓋的范圍，往前可到項(xiàng)目投資建設(shè)的貸款安排，往后可到運(yùn)營(yíng)階段的電力并網(wǎng)和定價(jià)，對(duì)垃圾焚燒發(fā)電可謂全方位鼓勵(lì)支持；而2020年之后，補(bǔ)貼不再覆蓋整個(gè)運(yùn)營(yíng)周期，納入補(bǔ)貼的項(xiàng)目比例也將逐漸減少。
與之對(duì)應(yīng)的是，垃圾焚燒處理市場(chǎng)2020年幾近“腰斬”：全年開(kāi)標(biāo)項(xiàng)目78個(gè)，處理規(guī)模不足8萬(wàn)噸/日，投資金額約400億元，這三個(gè)數(shù)字相比2019年的150多個(gè)、近15萬(wàn)噸/日、600億元，均出現(xiàn)大幅下降(見(jiàn)圖1)。
發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)表明，要想在垃圾焚燒處理市場(chǎng)“笑到最后”，應(yīng)確保進(jìn)入行業(yè)前10、力爭(zhēng)前5：以日本為例，市場(chǎng)進(jìn)入成熟期后，垃圾焚燒廠數(shù)量從最高峰的6000多座減少為1000多座，其中三菱重工、日立造船、田熊株式會(huì)社、川崎重工等企業(yè)占有絕對(duì)份額(見(jiàn)圖2)；而在美國(guó)市場(chǎng)，僅卡萬(wàn)塔一家就占據(jù)了將近70%的份額：2018年美國(guó)運(yùn)行的垃圾焚燒發(fā)電廠有75座，日處理能力9.42萬(wàn)噸，焚燒生活垃圾量2928萬(wàn)噸，其中卡萬(wàn)塔處理約2200萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率67%，處于寡頭壟斷地位。
一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場(chǎng)，一面是激烈競(jìng)爭(zhēng)中不進(jìn)則退的優(yōu)勝劣汰，對(duì)于一些企業(yè)而言，尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)(目前垃圾焚燒處理產(chǎn)能排名處于第11-20位)，似乎站在了十字路口，面臨著“深耕”或“轉(zhuǎn)型”的艱難選擇。
選擇深耕，意味著鎖定垃圾焚燒處理行業(yè)前10乃至前5名，未來(lái)十年保持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)專注于垃圾焚燒主業(yè)，積極參與這一市場(chǎng)的增量與存量競(jìng)爭(zhēng)，直至行業(yè)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)時(shí)代站穩(wěn)腳跟。
選擇轉(zhuǎn)型，意味著維持垃圾焚燒業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，同時(shí)以此為切入口，大舉進(jìn)入與其密切相關(guān)的其他細(xì)分行業(yè)，打造公司新的增長(zhǎng)極，如垃圾分類、餐廚垃圾、環(huán)衛(wèi)、新能源等都是備選項(xiàng)。
展望“十四五”，深耕或轉(zhuǎn)型都有機(jī)會(huì)，企業(yè)需早做決策
展望“十四五”，我們認(rèn)為，無(wú)論是深耕或轉(zhuǎn)型都有機(jī)會(huì)[1]，中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人，不如及早決策、運(yùn)籌帷幄、決勝未來(lái)。對(duì)中游企業(yè)而言，之所以我們認(rèn)為在垃圾焚燒處理市場(chǎng)仍有深耕機(jī)會(huì)，主要基于以下四個(gè)考慮：
一是未來(lái)十年仍將新增產(chǎn)能30萬(wàn)噸/日以上，釋放項(xiàng)目500個(gè)以上
截至當(dāng)前，已有17個(gè)省市發(fā)布了垃圾焚燒中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，根據(jù)這些省市到2030年的相關(guān)產(chǎn)能規(guī)劃，未來(lái)10年仍將有20~30萬(wàn)噸/日的新增產(chǎn)能，釋放項(xiàng)目400~500個(gè)，投資規(guī)模1000~2000億元(見(jiàn)圖3)。而如果放眼全國(guó)，這三個(gè)數(shù)字只會(huì)更大。這一體量不容小覷，相當(dāng)于當(dāng)前行業(yè)排名第2-9位企業(yè)的在手產(chǎn)能之和，釋放的項(xiàng)目數(shù)量則相當(dāng)于過(guò)去3年的全部開(kāi)標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量。
二是運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)到2025年達(dá)818億，提供了運(yùn)營(yíng)服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機(jī)
回顧“十三五”，伴隨垃圾焚燒項(xiàng)目投建的突飛猛進(jìn)，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)同樣快速增長(zhǎng)，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率11.3%，到2020年運(yùn)營(yíng)規(guī)模達(dá)到544億元。展望“十四五”，在人均垃圾產(chǎn)生量以及垃圾焚燒比例持續(xù)上升的有利驅(qū)動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)規(guī)模仍將保持7.9%的年復(fù)合增速，到2025年達(dá)到818億元(見(jiàn)圖4)。隨著行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格，部分企業(yè)包括政府投資項(xiàng)目在技術(shù)、運(yùn)營(yíng)方面能力不足問(wèn)題凸顯，這為行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理對(duì)外服務(wù)提供了“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機(jī)。
三是競(jìng)爭(zhēng)格局尚未定型，尤其對(duì)于行業(yè)第2-10排位的爭(zhēng)奪
當(dāng)前，我國(guó)垃圾焚燒處理市場(chǎng)呈現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”的競(jìng)爭(zhēng)格局：處于領(lǐng)先地位的光大環(huán)境，連續(xù)多年排名第一，截至2020年底，在手產(chǎn)能[2]12.49萬(wàn)噸/日，是排在第二位的綠色動(dòng)力5.18萬(wàn)噸/日的2.4倍，優(yōu)勢(shì)十分明顯，而排在第2-9位的企業(yè)，在手產(chǎn)能大多在3-5萬(wàn)噸/日左右，實(shí)力相當(dāng)，差距不大(見(jiàn)圖5)。
可以預(yù)見(jiàn)的是，除非自身出現(xiàn)大的戰(zhàn)略失誤，或新進(jìn)入者強(qiáng)勢(shì)攪局，光大環(huán)境未來(lái)五年仍將大概率引領(lǐng)這一市場(chǎng)，但從“一枝獨(dú)秀”到“五(十)花齊放”，不確定性仍然很大，例如2019年康恒環(huán)境的在手產(chǎn)能3.54萬(wàn)噸/日，排名第6位，僅靠2020一年新增在手產(chǎn)能1.51萬(wàn)噸/日至5.05萬(wàn)噸/日，一躍成為行業(yè)第3。事實(shí)上，目前排名第11-20位的中游企業(yè)與第2-9位的差距同樣不大，只要敢想敢為、奮起直追，就有可能彎道超車“笑到最后”。
四是疫情之后的中國(guó)影響力持續(xù)增強(qiáng)，“一帶一路”市場(chǎng)大有可為
“一帶一路”輻射了65個(gè)國(guó)家、50億人口，生活垃圾焚燒處理的需求旺盛、供給卻嚴(yán)重不足。
需求旺盛一方面體現(xiàn)在快速增加的垃圾產(chǎn)量：根據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，未來(lái)30年這些國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和人口將大幅提升，垃圾產(chǎn)量也隨之大幅提升；另一方面則體現(xiàn)在電力缺口較大，亟需可再生能源發(fā)電彌補(bǔ)缺口：以南亞為例，2016年固體垃圾產(chǎn)量3.34億噸，若以平均噸垃圾發(fā)電量372 kWh/t計(jì)算，這些垃圾的潛在發(fā)電量為0.12萬(wàn)億千瓦時(shí)，約占當(dāng)?shù)匚磥?lái)十年(2021-2030)電力缺口總量的1/10。
與此同時(shí)，供給卻嚴(yán)重不足：目前“一帶一路”國(guó)家的垃圾焚燒率很低，大多處于發(fā)展初期。根據(jù)世界銀行2016年的統(tǒng)計(jì)情況，僅有20%的“一帶一路”國(guó)家建設(shè)了垃圾焚燒廠，除中東歐個(gè)別國(guó)家垃圾焚燒率較高以外，其它大部分國(guó)家焚燒率遠(yuǎn)低于中國(guó)。
地區(qū)之間發(fā)展不平衡的問(wèn)題同樣突出。例如在東盟，新加坡垃圾焚燒率較高，印尼、越南等近期才啟動(dòng)垃圾焚燒發(fā)電規(guī)劃；在南亞，盡管填埋場(chǎng)空間非常有限，目前的平均焚燒率仍低于1%；在俄羅斯，填埋場(chǎng)已嚴(yán)重飽和，國(guó)內(nèi)技術(shù)鄰避問(wèn)題嚴(yán)重，依賴進(jìn)口；在中東歐，盡管有歐盟專項(xiàng)資金支持，但與歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家差距懸殊；而在西亞，垃圾焚燒發(fā)電條件相對(duì)成熟，多國(guó)已經(jīng)開(kāi)始嘗試建設(shè)垃圾焚燒發(fā)電廠。
我們認(rèn)為，新冠疫情下的中國(guó)國(guó)際影響力正持續(xù)增強(qiáng)，“一帶一路”市場(chǎng)大有可為，理由如下：
第一，多國(guó)已出臺(tái)垃圾焚燒發(fā)電支持政策。近幾年隨著城市可用地減少，“一帶一路”國(guó)家建設(shè)垃圾發(fā)電廠的意愿越來(lái)越強(qiáng)，如印尼政府正全力推進(jìn)全國(guó)12個(gè)城市的垃圾項(xiàng)目于2019-2021年投產(chǎn)、越南則在2018年建成了首座垃圾發(fā)電廠。
第二，生活垃圾熱值近似。大部分“一帶一路”國(guó)家與我國(guó)生活習(xí)慣相似，生活垃圾組成也呈現(xiàn)熱值低、水分多、灰分高、成分雜的特點(diǎn)。接近的生活垃圾熱值能更好的適應(yīng)我國(guó)垃圾焚燒爐。
第三，我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電工藝已較為成熟，典型千噸項(xiàng)目中，總投資僅為日本、德國(guó)的1/3，建設(shè)時(shí)間約為其1/2，經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)明顯。
事實(shí)上，我國(guó)垃圾焚燒企業(yè)“出海”已小有成就：截至2020年3月底，我國(guó)垃圾焚燒行業(yè)的海外投資已達(dá)360億、投資項(xiàng)目25個(gè)、覆蓋國(guó)家16個(gè)。
報(bào)告采集的數(shù)據(jù)截至2021年4月。
報(bào)告資料來(lái)源包括世界銀行，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，生態(tài)環(huán)境部，中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒，上市公司年報(bào)，辰數(shù)、萬(wàn)得、邁博匯金等。
報(bào)告研究對(duì)象包括CVA、光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、康恒環(huán)境等國(guó)內(nèi)外垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)。（原文略有修改） 原標(biāo)題：深耕還是轉(zhuǎn)型，站在十字路口的中游垃圾焚燒企業(yè)應(yīng)如何脫穎而出（上）